航運產業
貨櫃報價：SCFI 指數MTD-0.7%，美洲航線報價下行
散裝報價：BDI 指數MTD+50%，煤運冬儲與穀物運輸帶動
航空報價：BAI 指數MTD+8.6%，貨運傳統旺季價量回升

貨櫃航運市場：SCFI 指數MTD-0.7%，美洲航線報價下行
上海出口集裝箱運價指數（SCFI）11 月24 日為993 點，MTD-0.7%，美洲線
運價續跌，歐洲線因運力短期大幅移轉致使報價回升，惟後續因歐亞航線運力
持續投放下，整體航線報價淡季仍具跌價壓力。
★三大航線力部分：跨大西洋線15.7 萬TEU，MTD-0.34%；跨太平洋線52.5
萬TEU，MTD-1.73%；歐亞線43.5 萬TEU，MTD-1.54%；其他區域線
2,709 萬TEU，MTD+0.56%。
★美國多式聯運運(內陸運輸)：截至11/18 日為26.4 萬車，WoW+0.2%，
YoY+3.2%，累積年度YoY-7.3%，運量回升。
★全球10 月主要港口吞吐量部份：中國上海港吞吐量為365.4 萬TEU，
MoM-4%，YoY-13%；美西兩大港口吞吐量合計為148 萬TEU，MoM-6%，
YoY+11%，進口空箱比率1.99% (疫前均值為2.6%)，運量微幅復甦，惟
亞洲出貨已進入淡季時節。
展望後市，因歐美航線進入傳統淡季，需求復甦不明朗，新增船舶供給持續投
放，影響報價走勢，且燃油漲幅攀高致使營運成本增加，故元富維持對貨櫃產
業中立建議。


散裝航運市場：BDI 指數MTD+50%，煤運冬儲需求與北美穀物運輸季帶動
散裝航運市場，波羅的海乾貨船綜合指數（BDI）11 月24 日為2,102 點，
MTD+50%，係因煤運冬儲需求與北美穀物運輸季帶動各船型需求增長，惟產業
逐步進入傳統淡季，運價震盪修正。各大宗品項部分：
★鐵礦砂市場：截至第47 週，澳洲與巴西鐵礦砂發貨量合計為2,476 萬噸(澳
洲1787 萬噸/巴西689 萬噸，累計澳洲與巴西發貨量YoY 為+0.6%與
+5.9%)，WoW+25.5%，YoY+2.4%，累積YTD+2.1%，出貨逐步進入傳
統淡季。
★穀物市場：中國公告10 月穀物進口量，大豆進口量YoY+25%；玉米進口
量YoY+271%；小麥進口量YoY-47%，黃小玉進口量合計達786 萬噸，
MoM-16.6％、YoY+33%，累計年度YoY+13.3%，整體維持穩定進口，有
望支撐中小型船舶市場。
★油運市場：截至11/19 日，俄國海運原油週日均出口量為272 萬桶，
WoW-14.8%，YoY+2.2%，累積YoY+7.8%，進入傳統油運旺季，惟OPEC
協議對後續油運影響仍待觀察。
展望後市，4Q23 大宗品項運輸進入傳統淡季，散裝各船型運價YoY 復甦角度：
小型船舶>巴拿馬型>油船>海岬型，雖運價基期逐漸走平，惟各大宗品項需求震
盪復甦，仍待全球景氣回升，故於產業傳統淡季期間，以船齡結構較佳之航商
為佈局首選，元富維持散裝產業相關個股建議。